工商時報【群益投顧副總裁曾炎裕】

盤勢分析：個人信用小額借貸利率比較

台積電與大立光法說會已成為外資操作台股的重要根據，台積電下半年將受惠iPhone新晶片出貨以及中國高階手機晶片成長，而大立光法說前外資積極卡位各研究報告將目標價調高至5,000元以上。

實際上協商後多久恢復信用，台積電與大立光並不需要法說會或財報證明其績優股身份，反而要注意市場反應：去年台積電4次季度法說，2次法說利多會後波段上漲1季、2次利空會後震盪整理1季，而大立光股價走勢更神奇，各次法說內容多空參雜但法說後1季股價全部都上漲，應歸因於大立光樸實的法說內容特色吸引中長線外資持續逢低加碼。

台股可簡略分為四類股票：哪間信貸利率低

第一類是標準外資概念股，以台積電、大立光、台塑集團與金融股為主，這些股票去年股價表現全數擊敗大盤，大立光股價全年上漲70％、台積電上漲32％、台塑集團上漲約30％、金融股則上漲15％-20％，這類股票修正壓力都自於全球金融市場震盪與資金移動，個股基本面消息影響遠比預期小。

第二類是中小成長股，這兩年以車電股為代表，去年第1季同致與勝麗「車電雙雄」股價一路狂飆，本益比都超過40或50倍，這些股票下半年則大幅修正，如同前2年的儒鴻與聚陽翻版，操作上營運展望長多無虞，但籌碼面與技術面一旦反轉應速速離場。

第三類是名實不符的大型績優股，去年台灣50成分股可成、聯發科、日月光、矽品、聯電、華碩、仁寶等大型科技績優股表現不如指數，主因是大型股股本大市值大，法人普遍已有基本持股，因此對利空反應遠比利多激烈。此外，科技股消息變化多端造成股價波動起伏，例如友達與群創2016年上漲26％與18％，但實際上只有7月份上漲，其餘月份都處於震盪整理，股價漲關鍵在於成長動能。

第四類是本夢股股票，前2年的文創以及去年的生技，甚至可以信用不良申請信用卡追溯到90年代末期網路股，「有夢最美、股價相隨」但夢醒時千萬不要輕易轉為長期投資，而且這些個股漲跌基本上和大盤無關，甚至是反指標。

投資策略：

短線指數上演「元月效應」，外資天天買超慢慢推升指數，內資在中小型股尋找成長股。台股因美股強勢表現、法說樂觀預期、元月效應、外資加碼等，指數有往上的動力但成交量不穩定，1月20日川普上任以及1月24日封關等因素導致高檔持續力道不足，因此，外資於台股期貨未平倉口數衝高是指數向上攻擊的必要條件。

市場氣氛審慎樂觀，投資上應呈現精品化趨勢：掛牌個股年年創新高但具貸款代辦備成長動能、營運體質健全與合理的投資成本的個股越來越少，股市變化多，好的股票一定是值得投資，這些個股正符合巴菲特投資原則。


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